英伟达峰会聚焦AI电力短缺，燃气轮机产业链迎爆发机遇
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核心内容英伟达数据中心供电短缺峰会：英伟达计划于下周在加州圣克拉拉总部举办私人峰会，聚焦解决数据中心电力短缺问题。邀请专注于电力解决方案的初创企业参与，这些企业的技术涵盖从软件到实体电力设备等多个领域。美国AI数据中心电源结构分析：主电源构成：80%为网电（电网），约20%为燃气轮机，0.2%为SOFC（固体氧化物燃料电池）。网电细分：41%为燃气轮机发电，17%核电，14%煤电，7%光伏，5%火 ...
核心内容
- 英伟达数据中心供电短缺峰会：
- 英伟达计划于下周在加州圣克拉拉总部举办私人峰会，聚焦解决数据中心电力短缺问题。
- 邀请专注于电力解决方案的初创企业参与，这些企业的技术涵盖从软件到实体电力设备等多个领域。
- 美国AI数据中心电源结构分析：
- 主电源构成：80%为网电（电网），约20%为燃气轮机，0.2%为SOFC（固体氧化物燃料电池）。
- 网电细分：41%为燃气轮机发电，17%核电，14%煤电，7%光伏，5%火电等。
- 直接+间接计算：燃气轮机占比52%，核电13.6%，SOFC 0.2%。
- 结论：当前及未来3年，燃气轮机是解决数据中心电力短缺的关键；3年后SOFC有望逐步替代；10年后核聚变可能成为终极解决方案。
- 主线：
- 首选燃气轮机整机厂商：杰瑞股份（A股唯一北美燃气轮机整机厂商）；
- 其次关注叶片供应商：应流股份、万泽股份、隆达股份；
- 最后关注其他关键零部件与系统集成商：博盈特焊、常宝股份、联德股份、豪迈科技、西子洁能、东方电气等。
燃气轮机整机厂商
- 杰瑞股份
- 核心地位：A股唯一的北美燃气轮机整机厂商，具备高ASP（平均售价）、强格局优势。
- 业务弹性：预计2026年利润达到45亿元，当前估值仅16倍PE，显著低估。
- 回购信心：公司上调回购价格上限至90元/股，彰显管理层对公司长期发展的强大信心。
- 盈利预期：受益于北美AI缺电涨价，收入利润将迎来大爆发，2026年业绩弹性巨大。
叶片供应商
- 应流股份
- 核心产品：燃气轮机叶片，技术壁垒高，客户覆盖全球头部燃机厂商。
- 业务进展：已进入GEV供应链，2026年叶片收入占比将大幅提升。
- 估值展望：远期叶片收入起来后，合理估值40倍PE。
- 万泽股份
- 角色：高端叶片制造商，具备高温合金叶片生产能力。
- 技术协同：与国内多家燃机厂深度合作，2026年订单量有望翻倍。
- 盈利修复：叶片毛利率超40%，受益于燃机放量，2026年利润弹性显著。
- 隆达股份
- 核心产品：高温合金叶片，适配大型燃气轮机。
- 客户覆盖：已进入西门子、三菱等供应链，2026年叶片出货量目标10万台。
- 市场影响：叶片单价高，单台燃机配套价值量大，远期估值可达40倍PE。
其他关键零部件与系统集成商
- 博盈特焊
- 核心产品：燃气轮机HRU00adSG（后端余热锅炉），提升发电效率30%+。
- 产能规划：2026年有效产线12条，产量30台，满产满销下利润弹性大。
- 客户进展：已获GEV、西门子、三菱等大客户订单，2026年海外需求旺盛。
- 常宝股份
- 角色：燃气轮机管道系统供应商，具备高耐热、耐压特性。
- 技术优势：产品通过多项国际认证，进入欧美主流燃机厂商供应链。
- 盈利弹性：2026年燃机管道需求放量，带动毛利率提升至35%+。
- 联德股份
- 核心产品：燃机铸件，覆盖压缩机、柴发、中小燃机。
- 产能规划：拥有墨西哥+美国工厂，2027年扩至2-2.5万吨；总产能预计2026年8-10万吨。
- 客户进展：卡特彼勒、GEV等大客户对接中，2026年燃机收入占比提升至35-40%。
- 豪迈科技
- 核心进展：燃气轮机精密加工设备供应商，具备高精度、高效率特点。
- 客户覆盖：已进入GEV、西门子供应链，2026年燃机设备订单量增长50%。
- 盈利修复：燃机设备单价高，单台燃机配套价值量大，2026年利润弹性显著。
- 西子洁能
- 角色：燃气轮机余热回收系统供应商，提升整体能源利用效率。
- 技术优势：余热锅炉技术领先，已应用于多个大型燃机电站项目。
- 市场影响：2026年燃机配套需求旺盛，带动毛利率提升至30%+。
- 东方电气
- 核心产品：燃气轮机整机制造，具备大型燃机研发制造能力。
- 协同价值：与GE、西门子等海外巨头合作紧密，可承接北美燃机订单，受益于海外产能扩张。
- 市场影响：若北美燃机需求爆发，其整机业务有望成为新增长点，2026年出海订单弹性显著。
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