储能与锂电爆发，风电光伏崛起：2025年能源革命新赛道解析
储能：全球需求强劲，国内大储因容量补偿电价等政策超预期，今明两年预计增速30-40%；美国因ITC政策抢装，欧洲、中东大储爆发，欧洲户储去库完成，工商储需求开始爆发。预计25-28年全球储能装机CAGR达30-50%。
锂电：9月国内电动车销量同环比+25%/+15%，全年预计增30%；欧洲9月销量同环比+35%/+76%，上修全年预期至30-35%。电池供不应求，10月排产再增10%，储能电池价格已上涨1-3分/Wh，Q4仍有提价空间。材料端6F、铁锂涨价确定。
固态电池：中试线于2025年下半年密集落地，产业化进程加速。
风电：国内海风2025年预计装机10GW+，实现翻倍增长，Q2为拐点；陆风100GW+，同增25%。欧洲海风进入景气周期。零部件迎涨价，风机毛利率修复。
光伏：政策反内卷，硅料价格稳于50元/kg+，今明两年全球装机增速预计为15%/5%。看好逆变器及反内卷受益的硅料、玻璃、电池环节。
AIDC/电网出海：海外算力升级带动高压、高功率需求，国内相关公司迎出海机遇；变压器出海景气度高。
A股产业链系统性分析
本周策略核心聚焦于能源革命与AI驱动的电力基础设施两大主线。储能、锂电的景气度超预期与风电海风需求的确定性反转构成了能源板块的双引擎，而AIDC（AI数据中心） 的电力需求则为电力设备出海开辟了新空间。投资应紧扣需求高增、价格触底反弹、技术迭代三大逻辑，布局各细分领域的龙头公司。
一、储能（全球共振，需求最明确的赛道）
储能是新型电力系统的核心，当前正处于全球多个市场同时爆发的黄金期。
- 大储集成与系统：
- 阳光电源：逆变器与储能系统全球双龙头。
- 海博思创：国内大储集成龙头。
- 阿特斯：一体化组件企业，海外大储集成进展快。
- 德业股份：新兴市场户储及工商储领先。
- 上能电气：大储PCS重要供应商。
- 科华数据：聚焦数据中心与智慧电能。
- 储能电池：
- 宁德时代：全球绝对龙头。
- 亿纬锂能：动力储能协同发展。
- 欣旺达：动力储能业务快速上量。
- PCS及核心部件：
- 盛弘股份：储能PCS厂商，海外拓展顺利。
- 艾罗能源：老牌户储龙头，工商储起量。
- 固德威：组串逆变器持续增长，储能电池恢复。
- 锦浪科技：欧洲去库完成，迎来拐点。
- 禾迈股份：微逆去库尾声，储能产品导入。
二、锂电与固态电池（旺季更旺，关注材料涨价链）
电动车与储能双轮驱动，电池排产持续提升，部分材料环节供需改善。
- 电池龙头：
- 宁德时代、亿纬锂能、比亚迪：行业龙头。
- 关键材料：
- 天赐材料：电解液&六氟龙头。
- 湖南裕能：磷酸铁锂正极龙头。
- 璞泰来：负极材料龙头，布局固态。
- 尚太科技：负极新锐，成本优势突出。
- 容百科技、当升科技：高镍正极龙头。
- 华友钴业：资源材料一体化。
- 天奈科技：碳纳米管龙头。
- 新宙邦：电解液&氟化工。
- 星源材质：隔膜龙头。
- 中伟股份：三元前驱体龙头。
- 聚和材料：银浆龙头。
- 帝科股份：银浆龙头，银包铜量产在即。
- 曼恩斯特：磨头龙头，布局固态。
- 结构件与设备：
- 科达利：电池结构件龙头。
- 纳科诺尔：辊压设备龙头，布局固态。
- 震裕科技：结构件盈利修复，拓展机器人。
- 固态电池前沿：
- 上海洗霸：全面布局固态。
- 厦钨新能：卡位硫化锂。
- 远航精密：镍带箔龙头，固态镍基潜力。
三、风电（海风高增元年，聚焦核心环节）
2025年是国内海风交付大年，产业链景气度确定性反转。
- 海缆：
- 东方电缆：海缆龙头之一。
- 海工与管桩：
- 大金重工：管桩龙头，海外出口布局深。
- 整机与零部件：
- 金风科技：风机龙头。
- 明阳智能：海上风机优势明显。
- 日月股份：铸件龙头，提价预期强。
- 三星医疗：海外配网需求强劲。
四、光伏（政策引导出清，关注优势环节）
政策反内卷，供给侧优化，龙头盈利有望修复。
- 硅料与硅片：
- 通威股份：硅料龙头受益供给侧改革。
- 隆基绿能：单晶硅片和组件全球龙头。
- 电池与组件：
- 爱旭股份：ABC电池组件龙头。
- 晶澳科技：一体化组件龙头。
- 晶科能源：一体化组件龙头，Topcon领先。
- 天合光能：210一体化组件龙头。
- 钧达股份：Topcon电池龙头。
- 辅材与设备：
- 福莱特：光伏玻璃龙头。
- 福斯特：EVA和POE胶膜龙头。
五、AIDC与电网出海（AI驱动新需求）
AI算力提升对供电方案提出高要求，国内企业加速出海。
- AIDC电源与温控：
- 金盘科技：干变全球龙头，布局AIDC供电。
- 麦格米特：电源解决方案提供商。
- 优优绿能：充电桩模块龙头，布局HVDC。
- 良信股份：低压电器，切入海外AIDC。
- 祥鑫科技：布局人形/AIDC/液冷。
- 电网设备出海：
- 思源电气：电力设备翘楚，国内出海双驱动。
- 四方股份：二次设备龙头，SST优势明显。
- 国电南瑞：二次设备龙头。
- 平高电气：特高压交直流龙头。
- 许继电气：一二次电力设备龙头。
- 宏发股份：传统继电器稳增长，高压直流高增。
- 浙江荣泰：云母龙头，丝杠进展迅速。
- 富临精工：高压实铁锂领先，机器人布局深。
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