亚马逊 最新访谈｜算力紧缺超预期，资本开支有望大幅上修
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亚马逊 CEO 核心表态：本年度资本开支 2200 亿美元，依旧有大量算力需求没法承接；敢于大规模投入，源于对算力需求的高确定性。算力预售进度：2026 算力容量售罄，2027 基本售罄，会预留部分算力给按需（On-demand）客户，2028 年算力也已经被提前预订很大一部分；扩产投入的回报具备安全垫。供给瓶颈不是仅 2027 年的短期问题，未来数年，产业链多个环节持续存在供给约束。长期战略锚定 ...
亚马逊 CEO 核心表态：
- 本年度资本开支 2200 亿美元，依旧有大量算力需求没法承接；敢于大规模投入，源于对算力需求的高确定性。
- 算力预售进度：2026 算力容量售罄，2027 基本售罄，会预留部分算力给按需（On-demand）客户，2028 年算力也已经被提前预订很大一部分；扩产投入的回报具备安全垫。
- 供给瓶颈不是仅 2027 年的短期问题，未来数年，产业链多个环节持续存在供给约束。
- 长期战略锚定三大主线：AI、机器人、太空（蓝色起源）。
市场一致预期：2027 年资本开支 2850 亿美金，同比增速 29% ，2027 资本开支指引至少给到 3300 亿美金（同比 + 50%），实际落地有望高于该水平
逻辑简释
CEO 的表态直接支撑上调资本开支预期：算力预订单饱满、紧缺周期拉长，需求端看得见，亚马逊有动力继续加码扩产；28 年算力都已经被锁单，说明客户长期算力资本预算充足，不是脉冲式短期需求。
隐含交易线索：算力上游（芯片、光模块、电力、机房配套）的景气周期被拉长，不能简单按 2027 年见底来定价。
公司锚定三大长期趋势：AI、机器人、太空。AI 算力是现阶段投入重心；机器人优先落地供应链自动化场景；太空业务依托蓝色起源做长线布局，共同构成亚马逊跨周期的成长框架。
风险提示
- 上游硬件、电力、土建交付不及预期，有钱也没法落地，开支不及指引；
- AI 需求提前走弱、客户退单，算力空置率抬升；
- 资本开支过高带来自由现金流压力、估值压制。
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