9月25日 周五 A股收评
9月25日 周五 A股收评
一、60秒收盘速览
- 今日为中秋节，A股沪深北三地休市一天，无集中竞价与连续交易；本篇以节前最后一个交易日（9月24日，周四）收盘为复盘基准，并同步梳理港股今日表现与假期消息面。
- 节前收官日五大指数全线收跌、集体低开低走，上证指数跌1.22%失守3900点报3888.37点，深证成指跌2.34%，创业板指跌2.68%，科创50跌2.35%，北证50跌1.70%，多指数收于日内最低点附近。
- 全市场成交额约1.67万亿元（沪市约7836亿、深市约8697亿、北证约160亿），较前一日约1.78万亿缩量约1140亿元，量能连续第三日回落，节前避险下成交清淡、重返阶段"地量"。
- 个股普跌但局部活跃：沪深上涨1030只、下跌3881只，涨停52家、跌停12家，"指数弱、题材活"的背离延续；主力资金全天净流出约573亿元（沪市约303亿、深市约269亿）。
- 领涨主线为军工船舶、风电设备、纺织制造与银行红利护盘；贵金属、覆铜板、元件、半导体、通信设备等高位科技与资源链条大幅回撤。
- 港股今日正常开市并同步走弱，恒生指数跌1.03%、恒生科技跌1.07%、国企指数跌1.22%；假期消息面聚焦央行货币政策最新部署与"双节"后行情展望。
二、五大指数
今日A股休市，以下为节前最后一个交易日（9月24日）收盘回顾。当日五大指数呈现典型的风险偏好回落、权重与成长同步下挫的普跌格局。上证指数报3888.37点，下跌1.22%（跌48.15点），早盘低开于3925.32点后全天震荡走低，尾盘失守3900点并以接近日内最低的3888.37点报收。深证成指报13316.97点，下跌2.34%（跌319.10点），全天同样低开低走、收于最低。创业板指报3288.95点，下跌2.68%（跌90.66点），科技成长承压最重。科创50报1621.87点，下跌2.35%（跌38.98点），半导体链条回调明显。北证50报1055.74点，下跌1.70%（跌18.30点）。整体看，多数指数以最低点或近最低点收盘，说明尾盘并无抄底资金涌入，空头占优贯穿全天。
三、量能与结构
量能方面，沪深北三市合计成交约1.67万亿元，其中沪市约7836亿元、深市约8697亿元、北证约160亿元；较前一交易日（约1.78万亿元）缩量约1140亿元，降幅约6%，为连续第三个交易日回落。节前效应下成交清淡、重返阶段"地量"，抛压随量能收缩而温和释放。
结构上看，沪深两市5021只个股中，上涨仅1030只、下跌3881只、平盘118只，下跌家数占比超七成；涨停52家、跌停12家。从涨跌幅分布看，约43.8%的个股跌幅在0%至2%之间、约28.8%跌幅在2%至5%，另有55只个股跌超7%、12只跌停，显示调整面广且有一定恐慌；但涨停家数仍达52家，说明局部题材资金承接活跃，"指数弱、个股分化、题材仍有活水"的背离特征延续。
日内节奏上（9月24日），早盘五大指数集体低开，油服工程、出版、航运港口等少数板块一度走强；随后低开低走，午盘前后深成指半日跌1.74%、创业板指跌逾2%；午后跌势延续，深成指、创业板指均跌超2%，PCB、黄金等板块震荡走低；尾盘中国石油等权重拉升勉强收窄沪指跌幅，但深成、创业板上证仍以最低点附近收盘，全天未见有效反弹，呈"低开—阴跌—尾盘弱稳"走势。
四、板块热度
领涨方面（9月24日），军工船舶链逆市领涨，中船系单日上涨1.93%，昆船智能封死20cm涨停，船舶制造与军工电子获主力逆市净流入，军工电子板块全天主力净流入约9.47亿元；风电设备涨1.25%，洛轴股份封20cm涨停，板块获主力资金净流入约8.55亿元；纺织制造涨1.54%，华茂股份涨停；焦炭涨1.48%，云煤能源涨停；教育涨0.84%，科德教育涨超10%；此外银行（国有大行涨0.64%、城商行涨0.81%）与石油石化发挥红利护盘作用，航运港口、林业碳汇、马彩概念等亦有涨停个股涌现；主题上"三季报预增"概念大涨6.40%，资金提前博弈业绩线。汽车零部件板块虽收绿但获主力净流入约9.75亿元，居行业之首。整体看，领涨以低位防御、事件题材与业绩预增线为主。
领跌方面（9月24日），前期强势的有色与科技链条大幅回撤，贵金属大跌5.03%、覆铜板跌5.05%、元件跌4.48%、玻璃玻纤跌4.36%，PCB与AI硬件方向集体调整；通信设备跌3.11%、半导体跌2.59%、光伏设备跌2.50%、电池跌2.44%，成长赛道普遍走弱；医疗服务跌3.06%，减肥药、电子烟等前期热门主题明显疲软；证券跌1.87%、白酒跌1.42%等权重与消费亦收绿。整体看，下跌以"高位科技+资源品+前期热门题材"为主，获利了结与节前避险共振。
五、港股联动
港股今日（9月25日）正常开市并偏弱震荡、小幅收跌，与节前A股形成联动。恒生指数报24507.16点，下跌1.03%（跌253.97点），盘中最低下探24275.56点；恒生科技指数报4314.47点，下跌1.07%（跌46.66点），最低触及4246.12点；国企指数报8165.51点，下跌1.22%（跌100.5点）。相较A股休市，港股跌幅温和但仍受风险偏好回落拖累，南向资金对高股息与能源权重有一定托底，科技与硬件链条同步承压。整体港股延续谨慎格局，与A股"节前缩量、避险为主"的节奏相互呼应。
六、消息面驱动
盘面与假期驱动主要来自几条线索。一是货币政策与流动性：央行节前"双组合拳"落地，明确9月28日至10月8日开展隔夜逆回购操作、单日不超过1万亿元，并向市场投放流动性以呵护跨节资金面；今日又有关于货币政策的最新部署发布，延续宽松对冲基调。二是"924"行情两周年节点：两年前的9月24日本轮行情启动，节前收官日恰逢纪念日却现缩量调整，市场情绪偏谨慎、落袋意愿增强。三是产业与商品：布伦特原油重返100美元、地缘扰动升温，带动能源与部分资源品波动；成品油按机制适当调整。四是资金与机构：截至2026年6月末境外主体持有境内股票余额4.7万亿元，公募秋季策略会密集召开、普遍积极看多权益资产，但两市融资余额微减、杠杆资金小幅撤退，风格由高位科技向低位防御与事件题材切换。五是假期展望主线："双节"后行情成为盘面讨论焦点，机构围绕红10月与节后开门红展开预判。
七、明日展望与策略
交易日历上，9月25日（周五）中秋休市，9月26日至27日为周末，A股下一交易窗口为9月28日（周一），随后9月29日、30日连开三日后将进入国庆长假（10月1日至7日休市，10月8日恢复）。因此"明日"策略实质指向节后首个交易日及国庆前三个交易日的布局。
技术面上，上证指数节前失守3900点，最低3888.37点，短期关注3850至3880点一带支撑，上方3900至3930点为反压；创业板指3288.95点逼近近期箱体下沿，需观察3250点支撑；科创50跌破1650点，1600点附近为前期平台。
关键信号看四点：其一，节后三个交易日成交额能否企稳、缩量是否延续，决定抛压释放程度；其二，涨停家数能否维持50家以上、跌停是否扩大，反映短线情绪；其三，主力资金能否由大幅净流出转为回流，是风格企稳的前瞻；其四，港股与外围市场假期表现、北向/南向资金动向及央行公开市场操作（下周将有7033亿元逆回购到期）。
板块策略上，建议"防御为底、题材为辅"——银行、石油石化、煤炭等高股息红利可作底仓对冲；风电、船舶、三季报预增等事件与业绩线可择强参与但勿追高；对高位半导体、PCB、贵金属、减肥药等回调未止的板块宜回避；机器人等局部活跃方向可精选个股、快进快出。
仓位建议保持中性偏谨慎（约4至5成），长假前不确定性上升，不宜加仓博反弹，保留现金应对节后开门红或波动。
八、风险提示
本报告基于公开市场行情与资讯整理，仅供信息参考，不构成任何投资建议；股市有风险，投资需谨慎。
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