谷歌TPU再落大订单，OCS需求或上调，AI 算力催生变革
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OCS 从“备选”走向“刚需”核心驱动：AI 算力集群规模突破物理极限，全光交换（OCS）成为降功耗、破带宽瓶颈的唯一解。谷歌 3.5GW TPU 大单与 1.5 万台 OCS 部署计划，标志着技术路线从“实验验证”转向“规模化商用”。景气度：产业拐点已至。Lumentum OCS 订单积压超 4 亿美元，预计 2025-2028 年出货量 CAGR >150%；Coherent 将 OCS ...
OCS 从“备选”走向“刚需”
核心驱动：AI 算力集群规模突破物理极限，全光交换（OCS）成为降功耗、破带宽瓶颈的唯一解。谷歌 3.5GW TPU 大单与 1.5 万台 OCS 部署计划，标志着技术路线从“实验验证”转向“规模化商用”。
景气度：产业拐点已至。Lumentum OCS 订单积压超 4 亿美元，预计 2025-2028 年出货量 CAGR >150%；Coherent 将 OCS 潜在市场规模指引从 20 亿美元上调至 40 亿美元量级。
产业趋势：架构重构。OCS 将取代部分电交换功能，形成“光交换+光模块”的新拓扑，不仅不替代光模块，反而因端口数激增带动 800G/1.6T 需求二次放量。
细分赛道及核心 A 股公司梳理
光模块 & 光芯片（确定性最高）
OCS 部署需配套海量高速光模块，头部厂商直接受益于谷歌资本开支上修。
- 中际旭创：全球高速光模块龙头，深度绑定谷歌等北美云厂商。核心壁垒在于 800G/1.6T 的量产良率与交付能力，是谷歌 TPU 集群光互联升级最直接的受益者。
- 新易盛：成长性黑马，在 OCS 配套光模块领域进展迅速。凭借灵活的产能与产品迭代速度，已进入多家云厂商供应链，在 OFC 2026 展示 OCS 整机方案，卡位下一代架构。
- 源杰科技：上游光芯片核心供应商。OCS 系统对高功率、低噪声激光芯片要求极高，公司 100G EML 等产品已实现国产突破，受益于光芯片国产化与 OCS 放量带来的上游紧缺。
OCS 核心元器件（弹性最大）
OCS 整机核心在于光学引擎与微镜阵列，技术壁垒极高，具备核心光学元件能力的公司空间广阔。
- 腾景科技：高精度光学元件核心标的。OCS 内部需要大量准直透镜、微透镜阵列等元件，单台价值量高。公司已参与主要整机厂商前期研发，技术积淀深厚，客户关系稳固。
- 炬光科技：光束控制专家。其微光学元件技术可用于 MEMS OCS 光路控制，具备从材料到封装的全链条能力，在激光雷达领域积累的光学技术可迁移至 OCS 场景。
- 光库科技：布局硅光与 OCS 代工。不仅提供 OCS 相关隔离器、调制器，还具备整机代工能力，获全球知名品牌认可，展出用于 OCS 的二维 FPU 阵列，具备横向扩展潜力。
液冷 & 配套（边际增量）
根据博通披露，Anthropic与谷歌、博通签下最新协议，获得3.5GW的下一代TPU算力，TPU和OCS存在一定的配比关系，我们判断OCS需求或随之提升。
光交换机OCS（OpticalCircuitSwitch）指的是基于全光信号的交换机设备，目前有四种技术路线：（1）MEMS方案；（2）液晶方案；（3）直接光束偏转/压电方案；（4）硅光波导方案。其中MEMS方案作为谷歌和Lumentum主要方案商用节奏最快，液晶方案则由Coherent主推。随着AI集群规模持续扩张，OCS有望逐步释放潜力并打开更大的市场空间。TPU 与 OCS 集群功率密度飙升，液冷从“可选”变为“必选”。
- 英维克：液冷温控龙头。谷歌 TPU 集群高功率密度对散热提出极致要求，公司作为国内液冷技术最成熟的厂商，在数据中心液冷方案上具备先发优势，直接受益于算力基建散热升级。
服务器电源
- 欧陆通：服务器电源核心供应商。AI 服务器与 OCS 交换机均需高功率、高效率电源模块，公司深度参与头部客户供应链，受益于单机功率提升带来的价值量增长。
关键风险与催化节点
⚠️ 风险提示：
- 商业化节奏：OCS 整机技术门槛极高，德科立等公司已明确提示“样品阶段，未纳入未来 2-3 年营收规划”，需警惕概念炒作与业绩兑现的时间差。
- 供应链门槛：谷歌 OCS 目前主要自研 + Celestica 代工，外购比例有限（约 20%），A 股公司需突破整机认证壁垒。
📅 核心催化节点：
- Google Cloud Next '26（4.22-24）：预计发布 TPU v7/v8 及 OCS 大规模部署细节，是验证需求的关键窗口。
- Google I/O 2026（5.19-20）：可能披露 Gemini 模型演进对算力基础设施的新要求。
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