可控核聚变加速落地：“十五五”招标四元拓展，产业链迎历史性机遇
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一、核心事件与产业趋势“十五五”期间国内聚变建设全面提速2025年12月合肥BEST项目中标公告密集释放，短期形成“招标+中标”共振；下一阶段，“星火一号”装置或于2026年春节前启动招标，开启新一轮资本开支周期；中长期看，成都“先觉”、上海“环流四号”将陆续启动招标，国内聚变项目从“单点突破”（EAST/BEST）迈向“四元并进”新格局。聚变装置投资结构清晰，核心系统国产化率快速提升超导磁体、低 ...
一、核心事件与产业趋势
- “十五五”期间国内聚变建设全面提速
- 2025年12月合肥BEST项目中标公告密集释放，短期形成“招标+中标”共振；
- 下一阶段，“星火一号”装置或于2026年春节前启动招标，开启新一轮资本开支周期；
- 中长期看，成都“先觉”、上海“环流四号”将陆续启动招标，国内聚变项目从“单点突破”（EAST/BEST）迈向“四元并进”新格局。
- 聚变装置投资结构清晰，核心系统国产化率快速提升
- 超导磁体、低温制冷、脉冲电源、真空室、控制系统等五大子系统占总投资超80%；
- 国内企业已在超导带材、大型氦制冷机、快控电源、特种电容、真空阀门等环节实现0→1突破。
- 事件催化明确，FRC电源与核心材料率先受益
- FRC（场反位形）路线获政策与资本双重支持，配套电源系统需求激增；
- 高功率脉冲电源、高能电容器、高压开关等关键器件进入批量验证阶段。
二、受益方向与核心A股企业梳理
▶ 旭光电子
- 核心产品为高压真空开关，用于聚变装置等离子体控制与保护回路；
- 已供货EAST、BEST项目，技术适配未来“星火一号”快响应需求；
- 在FRC电源系统中承担关键通断功能，属不可替代核心部件。
▶ 王子新材
- 主营高能脉冲电容器，用于等离子体位移控制电源储能单元；
- 产品能量密度与放电速率满足聚变装置毫秒级响应要求；
- 已通过中科院合肥物质科学研究院测试，进入BEST供应链。
▶ 永鼎股份
- 高温超导带材（REBCO）国内唯二供应商之一，价值量占比约20%；
- 带材用于BEST、CFETR等装置的超导磁体绕制，单装置需求超百公里；
- 技术对标美国SuperPower，已实现千米级量产，良率持续提升。
▶ 杭氧股份
- 大型氦制冷系统龙头，价值量占比约13%，国内唯二具备4K级制冷能力的企业；
- 为EAST、BEST提供2kW@4.5K氦制冷机，支撑超导磁体低温运行；
- “星火一号”制冷需求预计翻倍，公司产能已提前布局。
▶ 合锻智能
- 合肥本地链主企业，深度参与CFETR（中国聚变工程实验堆）前期工程；
- 提供大型真空室成型设备、磁体支撑结构件，具备重型装备制造能力；
- 受益于合肥“人造太阳”产业集群集聚效应，订单可见度高。
▶ 联创光电
- 江西聚变链主，牵头“星火一号”预研项目；
- 自主研发兆瓦级激光驱动聚变电源系统，技术路径独特；
- 若“星火一号”春节前招标，公司将作为核心集成商优先受益。
▶ 新风光
- 早在2006年即为EAST装置研发“等离子体垂直位移快速控制电源”，具备深厚技术积淀；
- 产品响应时间<1ms，控制精度达微秒级，已迭代至第四代；
- 正在开发适用于BEST和“星火一号”的新一代高功率电源系统。
▶ 关联核心（基于聚变四大装置全链协同）
- 西部超导：Nb3Sn超导线材主力供应商，用于EAST升级及CFETR磁体，技术成熟度高。
- 国光电气：真空阀门与微波窗口核心供应商，产品用于等离子体加热与诊断系统。
- 科泰电源：定制化大功率UPS及脉冲电源系统，适配聚变装置多路供电需求。
- 东方电气：参与环流器主机集成，具备大型托卡马克总装能力。
- 中国核电：通过中核集团参与聚变能源战略投资，未来或主导示范堆运营。
- 炬华科技：高精度电流传感器用于磁体电源反馈控制，保障等离子体稳定性。
- 航天晨光：特种压力容器制造商，承接真空室模块制造任务。
- 安泰科技：铁基超导与磁屏蔽材料供应商，用于聚变装置外围防护系统。
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