Waymo融资百亿加速扩张，Robotaxi商业化拐点将至
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核心内容Waymo加速融资扩张，但遭遇运营挑战：12月17日：Waymo计划进行新一轮100–150亿美元融资，目标估值达1000–1100亿美元，用于加速Robotaxi商业化扩张；当前已实现周付费订单45万单、年累计超1400万单，商业化进展领先。12月20日：受旧金山大规模停电影响，Waymo车辆因依赖外部基础设施（如交通信号、高精定位网络）而集体停滞于路口，加剧交通混乱，被迫暂停当地服务— ...
核心内容
Waymo加速融资扩张，但遭遇运营挑战：
- 12月17日：Waymo计划进行新一轮100–150亿美元融资，目标估值达1000–1100亿美元，用于加速Robotaxi商业化扩张；当前已实现周付费订单45万单、年累计超1400万单，商业化进展领先。
- 12月20日：受旧金山大规模停电影响，Waymo车辆因依赖外部基础设施（如交通信号、高精定位网络）而集体停滞于路口，加剧交通混乱，被迫暂停当地服务——暴露其对城市基础设施的高度依赖与系统鲁棒性短板。
Robotaxi行业进入商业化拐点：
- 技术+监管双驱动：自动驾驶算法持续迭代，叠加美国多州及中国部分城市开放无安全员测试/运营，政策环境显著优化；
- 经济模型改善：成熟运营后，Robotaxi有望将单车利用率提升3–5倍，单位里程成本逼近甚至低于人类司机，推动其在出行市场渗透率快速提升。
投资主线清晰分化：
- 海外：聚焦平台型公司（Uber）及技术龙头（谷歌/Waymo、特斯拉、百度）；
- 国内：重点布局头部Robotaxi企业与核心智能驾驶零部件供应商。
国内核心受益标的梳理
▶ Robotaxi运营公司
- 文远知行：
- 国内Robotaxi落地最广企业之一，在广州、北京、上海、深圳等地开展全无人驾驶测试/运营；
- 背靠广汽、博世等产业资本，具备“车+路+云”全栈自研能力，商业化路径清晰。
- 小马智行（建议关注）：
- 技术实力强劲，获丰田、沙特阿美等战略投资；在广州、北京推进无人化测试，Robotaxi与卡车双线并行。
▶ 智能驾驶核心零部件供应商
- 经纬恒润：
- 提供ADAS域控制器、智能座舱、车身控制模块，已量产配套蔚来、吉利等，Robotaxi客户包括文远知行。
- 德赛西威：
- IPD智能驾驶域控制器龙头，Orin平台已上车理想、小鹏，正切入Robotaxi计算平台供应链。
- 耐世特：
- 全球转向系统巨头，线控转向（SBW）是L4级Robotaxi执行层关键部件，已获多家Robotaxi厂商定点。
- 地平线机器人：
- 国产AI芯片领导者，征程系列芯片广泛用于Robotaxi感知与决策，与文远、小马等深度合作。
- 禾赛科技：
- 激光雷达全球市占率领先，AT系列主激光雷达为多数Robotaxi标配，成本持续下探。
- 黑芝麻智能：
- 华山系列大算力芯片支持L4级自动驾驶，正推进Robotaxi客户验证。
- 恒帅股份：
- 微电机龙头，产品用于激光雷达旋转模组、摄像头清洁系统等，受益于传感器数量提升。
- 伯特利：
- 线控制动（WCBS）国内领先，Robotaxi必备冗余制动系统供应商。
▶ 其它
- 速腾聚创：MEMS激光雷达方案成本优势显著，已获多家Robotaxi及车企定点。
- 浙江世宝：转向系统供应商，布局线控转向技术，潜在Robotaxi执行层参与者。
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